Подскажите, этк макросхемку нужно ли как-то инициализировать и если да, то как? Спасибо.

Да, насколько я помню. Вот DevKit c этой ИС, а с Кейлом поставляются для него примеры. Посмотрите, как там и что:
http://www.keil.com/mcb2300/picture.asp

Спасибо. Примеры кейла видел, но нужно разобраться как и что самому. Для начала хочу понять нужно ли и как инициализировать DP83848, попутно разобраться как с ней общаться. Затем уже MAC уровень разбирать буду. В итоге хочу иметь понятный мне и управляемый исходник для UDP. Пока разбираюсь с самой организацией взаимодействия контроллер - phy.

Делал проект для связки LPC2368 + этот PHY, года 4 назад, опираясь на пример от Кейла. Проект до конца не довел (отпала необходимость), деталей не помню. Могу только посоветовать вникнуть в пример и в описания ИС ...

В NXP-шной библиотеке для M3 EMAC драйвер модуль умеет эту миркросхему искаропки, по крайней мере если верить исходникам. От KS8721 процедура инициализации отличается самую малость.