IAR лажается или я туплю?
При попытке симулировать с целью подсчета количества циклов вижу,
что команда MUL выполняется в симуляторе всегда 1 цикл вне зависимости от значений операндов, хотя должна выполняться минимум 2 цикла, по документации. Команда MLA выполняется нужное количество тактов, в соответствие с документацией.
Кто виноват и что делать?

По всей видимости глюк.
Кстати, не забудьте ещё настроить параметры доступа к памяти - ширину шины и лейтенси. Если считать что прога работает из кэша, то последние должны быть 1/1.