Ммм... это уже оффтоп пошел, MSP430 все равно DSP проводного модема не заменит

- а я работал именно с dial-up модемами через радиоудлинители телефонных линий. Там главный критерий - SINAD сквозного тракта, теоретически 37 дБ должно хватать для скорости 33600; на практике получается 28800...31200 при SINAD выше 40 дБ (это, впрочем, на синусоиде; модемы меряют значение, примерно соответствующее теоретическому).
(Полученные значения КНИ передатчика порядка 0,3%, приемника 0,7%, SNR в среднем 48 и 52 дБ соответственно).
Так что снижение скорости через звуковой тракт радиостанции наверняка обусловлено шумами и нелинейными искажениями в нем. Которые можно свести к минимуму, если постараться