Это реализация в "цифре". Аналоговую модуляцию необходимо делать аналоговыми методами.
По моему можно сделать ЧМн сигнал, число спектральных составляющих в котором эквивалентно (не обязательно равно) числу дискретных состояний модулирующего сигнала (+ обеспечение непрерывности фазы при переходах), что может оказаться трудно реализуемым

... Даже сам не понял, что написал

А если попробовать управлять напрямую фазой сигнала? Закон изменения которой соответствует изменению в частотной области? имхо сюда копать надо? Но может я не прав.
Правильно сформулированый вопрос содержит в себе половину ответа.
P.S.: Некоторые модераторы в качестве ответа так навязчиво предлагают посетить свой сайт, что иначе как саморекламу такие действия интерпретировать сложно.