Всем Привет!
Думается поможет ТОЛЬКО звук.
Ультразвук - слишком малая длина волны в воде.
Если размер длины волны соизмерим с размером СРЕДНЕГО пузыря воздуха поток (скажем) "аква"звука <_< будет частично проходить насквозь, частично отражаться, в том числе под 90гр.
Ставим приемник напротив излучателя и приемник сбоку.
Пропорция между сигналами будет слегка соответствовать концентрации воздуха, но слишком крепко зависеть от размеров пузырей
Если увеличивать частоту то будет расти доля рассеяного (отраженного) сигнала и падать доля прямо прошедшего. Может оно и к лучшему, но при слишком высокой частоте ВЕСЬ сигнал рассеится на "входе" в воздушные пузыри и не "обмеряет" пузыри на "выходе".
Если есть чем калибровать - остальное дело эксперимента.